Microsoft εναντίον Google

[Xavier]

Μετά από τόσα χρόνια που ήταν «κατατρεγμένη», η Microsoft μπορεί επιτέλους να θέσει θέμα ανταγωνισμού για κάποια άλλη εταιρεία. Θα πρέπει να έχει μάθει ορισμένα κόλπα, κατά τη διάρκεια αυτών των ετών, κυρίως για το πώς να στρέψει την προσοχή στην απόκτηση της διαφημιστικής πλατφόρμας Double Click. Η εμπειρία της Microsoft στην Ευρώπη θα μπορούσε να φανεί ιδιαίτερα χρήσιμη, με δεδομένο ότι οι ρυθμιστικές αρχές είναι πρόθυμες να κυνηγήσουν τις τεχνολογικές εταιρείες, που αλλάζουν με ταχείς ρυθμούς. Όμως, είναι σωστή η καταγγελία σύμφωνα με την οποία η συμφωνία με την Double Click δίνει στην Google υπερβολική ισχύ όσον αφορά την παροχή online διαφημίσεων; Είναι πιθανό. Ας παραμερίσουμε για λίγο το search advertising, όπου η Google είναι ο παγκόσμιος ηγέτης της αγοράς. Στην παροχή διαφημιστικών καταχωρίσεων υπάρχουν δύο βασικές εταιρείες που παρέχουν διαφημίσεις σε δικτυακούς τόπους σε ολόκληρο τον κόσμο. Η Google είναι η ισχυρότερη από πλευράς περιεχομένου- όπου οι διαφημίσεις βασίζονται στην πληροφόρηση από συγκεκριμένη ιστοσελίδα. Η Double Click είναι πιο ισχυρή στις διαφημίσεις που τοποθετούνται ανάλογα με το ιστορικό συμπεριφοράς κάθε χρήστη του Διαδικτύου.

Υπάρχει ο κίνδυνος εάν βρεθούν οι δύο εταιρείες μαζί και τους επιτραπεί να χρησιμοποιήσουν την πληθώρα των πληροφοριών που διαθέτουν για τους χρήστες του Διαδικτύου- να δημιουργηθούν εμπόδια στην είσοδο νέων ανταγωνιστών. Βέβαια, υπάρχουν ήδη εμπόδια, αν λάβουμε υπ όψιν το κόστος δημιουργίας μίας πλατφόρμας ad- serving.

Παραδείγματος χάρη, η Microsoft γνωρίζει ήδη πόσο δύσκολο είναι να μπει στην αγορά παροχής διαφημίσεων, που έχουν σχέση με τις αναζητήσεις. Η μέχρι στιγμής αποτυχία της σ' αυτόν τον τομέα αποτελεί και τον κυριότερο λόγο για την αντίδρασή της στη συμφωνία της Google. Στο κάτω- κάτω, η διαφήμιση είναι το «καύσιμο» για το Διαδίκτυο, και Microsoft διαθέτει πολύ λίγο.

Αυτό αποτελεί έναν πολύ καλό λόγο για να μην λαμβάνονται σοβαρά υπ όψιν οι αντιρρήσεις της Microsoft. Υπάρχουν ανταγωνιστές που παρέχουν διαφημιστικές καταχωρίσεις στο διαδίκτυο. Αλλά οι ρυθμιστικές αρχές θα πρέπει να εξετάσουν με μεγάλη προσοχή το πώς θα καθορίσουν την αγορά όταν θα εξετάζουν τη συμφωνία της Google. Αν σήμερα δοθεί δικαίωμα μεγάλης κυριαρχίας σε μία εταιρεία, θα είναι πολύ δύσκολο να το ανατρέψουν στο μέλλον.

Η εξαγορά της Sallie Mae
O νόμος των ακούσιων συνεπειών έπαιξε σημαντικό ρόλο στην πρόσφατη εξαγορά από ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια (private equity) της Sallie Mae, έναντι 25 δισ. δολαρίων. Οι Αμερικανοί πολιτικοί δεν αρέσκονται στην ιδέα να εξαγοραστεί από ομίλους private equity. Αλλά, κατά πάσα πιθανότητα, ήταν η δική τους εξονυχιστική έρευνα στον κλάδο των σπουδαστικών δανείων, που έβαλε στο «παιχνίδι» την εταιρεία, σε πρώτη φάση.

Η συμφωνία είναι ενδιαφέρουσα. Πρώτον, ενώνει ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και στρατηγικούς αγοραστές- μία «ευαίσθητη» κίνηση όσον αφορά τους ομίλους private equity, εφόσον η ανάμειξη της Bank of America και της JPMorgan Chase μπορεί να βοηθήσει στο να αποφευχθεί ενδεχόμενη πολιτική παραφορά. Για τις τράπεζες, υπάρχει το κίνητρο να αποκτήσουν πελάτες νωρίς, καθώς επίσης να εξασφαλίσουν πρόσβαση σε «χείμαρρο» εσόδων από μελλοντικές τιτλοποιήσεις της Sallie Mae. Δεύτερον, με αυτήν τη συμφωνία, οι αγορές δεν θα έχουν το «συνηθισμένο» βέτο τους, χάρη στα 200 δισ. δολάρια που θα παρέχουν η Bank of America και η JP Morgan.

Ωστόσο, οι κάτοχοι ομολόγων της Sallie Mae δεν θα δεχθούν με ευχαρίστηση το νέο χρέος και δεν θα τους κατευνάσει το deal σε μετοχές των 9 δισ. δολαρίων.

Με υπεραξία σχεδόν 50% στην τιμή, οι αγοραστές πρέπει να πιστεύουν ότι θα συνεχιστεί η αυξημένη ζήτηση για σπουδαστικά δάνεια, αλλά και ότι, ενδεχόμενο πολιτικό ρίσκο θα μπορεί να αντιμετωπιστεί. Το ενδεχόμενο για χαμηλότερες επιχορηγήσεις από την κυβέρνηση και κατ εντολή χαμηλότερα επιτόκια, θα μπορούσαν να επιφέρουν πλήγμα, αν και το μέγεθος της Sallie Mae σημαίνει μεγαλύτερο όγκο δραστηριοτήτων. Η μεγαλύτερη απειλή, ενός εκτεταμένου προγράμματος σύμφωνα με το οποίο θα δανείζονται απευθείας οι σπουδαστές, συγκεντρώνει λιγότερες πιθανότητες.